Mémoires d'Actuariat
Les rachats conjoncturels en assurance-vie : enjeux et modélisation dans un contexte de taux hauts à long terme
Auteur(s) JALABERT T.
Société Swiss Life France
Année 2025
Confidentiel jusqu'au 18/06/2027
Résumé
Le rachat représente l’un des principaux risques pour l’activité d’assurance. Étant donné qu'il est directement influencé par le comportement des assurés, ce risque est particulièrement difficile à anticiper. Le cadre réglementaire de Solvabilité II, ainsi que les normes comptables IFRS, dont la plus récente évolution est IFRS 17, obligent les compagnies d'assurance à évaluer leurs passifs de manière précise, en tenant compte notamment du coût des options et garanties, y compris celui de l'option de rachat. De plus, elles doivent quantifier et gérer les divers risques auxquels elles sont exposées par le biais du calcul du SCR. Les études quantitatives menées en préparation des directives de Solvabilité II et les textes réglementaires offrent aux compagnies d’assurance plusieurs approches pour mieux maîtriser le risque de rachat. Parmi ces approches, nous avons retenu l’hypothèse de la dualité de la nature des rachats, qui constitue le fil conducteur de notre étude. C'est le changement relativement rapide du contexte économique et ses impacts sur les rachats conjoncturels en assurance-vie qui ont motivé la rédaction de ce mémoire. Ce dernier ambitionne de fournir aux lecteurs une méthodologie détaillée de la modélisation et du calibrage des rachats conjoncturels. Deux principaux travaux ont été conduits : la revue de la modélisation et le calibrage du taux concurrentiel, puis la modélisation des rachats conjoncturels en se concentrant sur une maille produit. Étant donné que ce mémoire s'inscrit dans une démarche actuarielle, pour chacun de ces travaux, nous avons étudié les impacts de ces changements dans le cadre de Solvabilité II.
Abstract
Lapses represent one of the main risks for the insurance business. Since they are directly influenced by policyholders' behavior, this risk is particularly difficult to anticipate. The Solvency II regulatory framework, along with the IFRS accounting standards, with the most recent evolution being IFRS 17, requires insurance companies to accurately assess their liabilities, taking into account the cost of options and guarantees, including the cost of the lapse option. Furthermore, they must quantify and manage the various risks they are exposed to through the calculation of the SCR. Quantitative studies conducted in preparation for the Solvency II directives and the related regulatory texts provide insurance companies with several approaches to better manage lapse risk. Among these approaches, we have focused on the hypothesis of the dual nature of lapses, which serves as the guiding thread of our study. The relatively rapid changes in the economic environment and their impacts on dynamic lapses in life insurance are what motivated the writing of this thesis. This thesis aims to provide readers with a detailed methodology for modeling and calibrating dynamic lapses. Two main tasks were undertaken: a review of the modeling and calibration of the competitive rate, followed by the modeling of dynamic lapses with a focus on a product-level analysis. Given that this thesis follows an actuarial approach, for each of these tasks, we have studied the Solvency II impacts of these changes.
Auteur(s) JALABERT T.
Société Swiss Life France
Année 2025
Confidentiel jusqu'au 18/06/2027
Résumé
Le rachat représente l’un des principaux risques pour l’activité d’assurance. Étant donné qu'il est directement influencé par le comportement des assurés, ce risque est particulièrement difficile à anticiper. Le cadre réglementaire de Solvabilité II, ainsi que les normes comptables IFRS, dont la plus récente évolution est IFRS 17, obligent les compagnies d'assurance à évaluer leurs passifs de manière précise, en tenant compte notamment du coût des options et garanties, y compris celui de l'option de rachat. De plus, elles doivent quantifier et gérer les divers risques auxquels elles sont exposées par le biais du calcul du SCR. Les études quantitatives menées en préparation des directives de Solvabilité II et les textes réglementaires offrent aux compagnies d’assurance plusieurs approches pour mieux maîtriser le risque de rachat. Parmi ces approches, nous avons retenu l’hypothèse de la dualité de la nature des rachats, qui constitue le fil conducteur de notre étude. C'est le changement relativement rapide du contexte économique et ses impacts sur les rachats conjoncturels en assurance-vie qui ont motivé la rédaction de ce mémoire. Ce dernier ambitionne de fournir aux lecteurs une méthodologie détaillée de la modélisation et du calibrage des rachats conjoncturels. Deux principaux travaux ont été conduits : la revue de la modélisation et le calibrage du taux concurrentiel, puis la modélisation des rachats conjoncturels en se concentrant sur une maille produit. Étant donné que ce mémoire s'inscrit dans une démarche actuarielle, pour chacun de ces travaux, nous avons étudié les impacts de ces changements dans le cadre de Solvabilité II.
Abstract
Lapses represent one of the main risks for the insurance business. Since they are directly influenced by policyholders' behavior, this risk is particularly difficult to anticipate. The Solvency II regulatory framework, along with the IFRS accounting standards, with the most recent evolution being IFRS 17, requires insurance companies to accurately assess their liabilities, taking into account the cost of options and guarantees, including the cost of the lapse option. Furthermore, they must quantify and manage the various risks they are exposed to through the calculation of the SCR. Quantitative studies conducted in preparation for the Solvency II directives and the related regulatory texts provide insurance companies with several approaches to better manage lapse risk. Among these approaches, we have focused on the hypothesis of the dual nature of lapses, which serves as the guiding thread of our study. The relatively rapid changes in the economic environment and their impacts on dynamic lapses in life insurance are what motivated the writing of this thesis. This thesis aims to provide readers with a detailed methodology for modeling and calibrating dynamic lapses. Two main tasks were undertaken: a review of the modeling and calibration of the competitive rate, followed by the modeling of dynamic lapses with a focus on a product-level analysis. Given that this thesis follows an actuarial approach, for each of these tasks, we have studied the Solvency II impacts of these changes.
