Mémoires d'Actuariat
Optimisation de l'allocation d'actifs au sein d’un PER en fonction des profils de risque des assurés.
Auteur(s) DI FAZIO R.
Société Gedeon
Année 2025
Résumé
En France, le système de retraite repose sur trois piliers : le régime de la Sécurité sociale, les régimes complémentaires et les régimes supplémentaires. Le Plan d’Épargne Retraite (PER) s’inscrit dans cette dernière catégorie et permet aux assurés de se constituer une épargne en vue de leur retraite, avec des règles spécifiques en matière de gestion et de fiscalité. Dans le cadre du PER Obligatoire (PERO) étudié, les adhérents ne disposent pas de la possibilité de choisir une grille d’investissement en fonction de leur profil de risque. À partir de ce constat, ce mémoire a pour objectif de développer une méthodologie rigoureuse permettant d’élaborer des grilles d’allocation d’actifs alignées sur les profils de risque des assurés. L’objectif est de doter le courtier d’assurance des outils nécessaires pour analyser, comparer et, le cas échéant, challenger les grilles proposées par les assureurs. Ce travail est structuré en quatre parties. La première partie présente le fonctionnement de la retraite supplémentaire en France, en expliquant son rôle et ses spécificités par rapport aux autres régimes. La deuxième partie s’intéresse à la réglementation encadrant les grilles d’allocation d’actifs, ainsi qu’à une étude détaillée des grilles présentes dans le PERO étudié. La troisième partie s’attache à la projection des fonds d’investissement, en modélisant leur évolution dans le temps afin d’évaluer leur performance potentielle sur une carrière complète. Enfin, la quatrième et dernière partie est consacrée à la création des grilles de désensibilisation adaptées aux différents profils de risque, en s’appuyant sur des modèles d’optimisation d’allocations d’actifs. Mots clés : PER, projection, performance, taux de remplacement, grille de gestion pilotée, optimisation d’allocation d’actifs.
Abstract
In France, the retirement system is based on three pillars: the Social Security system, complementary schemes and supplementary schemes. The Plan d'Epargne Retraite (PER) falls into the latter category, enabling policyholders to build up savings for their retirement, with specific management and tax rules. In the case of the PER Obligatoire (PERO) studied, members do not have the option of choosing an investment grid according to their risk profile. Based on this observation, the aim of this dissertation is to develop a methodological approach for creating asset allocation grids aligned with policyholders' risk profiles. The aim is to provide the Gedeon insurance broker with the tools needed to challenge the grids proposed by insurers. This work is structured in four parts. The first part presents how supplementary pension schemes work in France, explaining their role and their specific features compared with other schemes. The second part looks at the regulations governing asset allocation grids, with a detailed study of the grids present in the PERO studied. The third part focuses on the projection of investment funds, modelling their evolution over time in order to assess their potential performance over a full career. Finally, the fourth and last part is devoted to the creation of desensitization grids adapted to different risk profiles, based on asset allocation optimization models. Keywords: Personal retirement plan, projection, performance, replacement rate, life-cycle investment strategy, asset allocation optimization.
Mémoire complet
Auteur(s) DI FAZIO R.
Société Gedeon
Année 2025
Résumé
En France, le système de retraite repose sur trois piliers : le régime de la Sécurité sociale, les régimes complémentaires et les régimes supplémentaires. Le Plan d’Épargne Retraite (PER) s’inscrit dans cette dernière catégorie et permet aux assurés de se constituer une épargne en vue de leur retraite, avec des règles spécifiques en matière de gestion et de fiscalité. Dans le cadre du PER Obligatoire (PERO) étudié, les adhérents ne disposent pas de la possibilité de choisir une grille d’investissement en fonction de leur profil de risque. À partir de ce constat, ce mémoire a pour objectif de développer une méthodologie rigoureuse permettant d’élaborer des grilles d’allocation d’actifs alignées sur les profils de risque des assurés. L’objectif est de doter le courtier d’assurance des outils nécessaires pour analyser, comparer et, le cas échéant, challenger les grilles proposées par les assureurs. Ce travail est structuré en quatre parties. La première partie présente le fonctionnement de la retraite supplémentaire en France, en expliquant son rôle et ses spécificités par rapport aux autres régimes. La deuxième partie s’intéresse à la réglementation encadrant les grilles d’allocation d’actifs, ainsi qu’à une étude détaillée des grilles présentes dans le PERO étudié. La troisième partie s’attache à la projection des fonds d’investissement, en modélisant leur évolution dans le temps afin d’évaluer leur performance potentielle sur une carrière complète. Enfin, la quatrième et dernière partie est consacrée à la création des grilles de désensibilisation adaptées aux différents profils de risque, en s’appuyant sur des modèles d’optimisation d’allocations d’actifs. Mots clés : PER, projection, performance, taux de remplacement, grille de gestion pilotée, optimisation d’allocation d’actifs.
Abstract
In France, the retirement system is based on three pillars: the Social Security system, complementary schemes and supplementary schemes. The Plan d'Epargne Retraite (PER) falls into the latter category, enabling policyholders to build up savings for their retirement, with specific management and tax rules. In the case of the PER Obligatoire (PERO) studied, members do not have the option of choosing an investment grid according to their risk profile. Based on this observation, the aim of this dissertation is to develop a methodological approach for creating asset allocation grids aligned with policyholders' risk profiles. The aim is to provide the Gedeon insurance broker with the tools needed to challenge the grids proposed by insurers. This work is structured in four parts. The first part presents how supplementary pension schemes work in France, explaining their role and their specific features compared with other schemes. The second part looks at the regulations governing asset allocation grids, with a detailed study of the grids present in the PERO studied. The third part focuses on the projection of investment funds, modelling their evolution over time in order to assess their potential performance over a full career. Finally, the fourth and last part is devoted to the creation of desensitization grids adapted to different risk profiles, based on asset allocation optimization models. Keywords: Personal retirement plan, projection, performance, replacement rate, life-cycle investment strategy, asset allocation optimization.
Mémoire complet
